平安传媒关注变革时代中的确定性

本周传媒板块涨幅8.91%,远远超越大盘和其他行业涨幅,近两周大盘蓝筹表现减弱之后,传媒行业作为创业板的优质板块,表现不错。本周上涨的核心动力来自官方对于强化传统媒体和新媒体融合,打造千亿市值媒体集团的表态。

传统媒体作为党的主要宣传和舆论阵地,在强化对媒体管制和引导舆论导向的大背景下,传统媒体成为最大受益者,加上传统媒体目前较低的估值水平,未来在向新媒体融合的过程中弹性巨大,因此成为带动本论上涨的龙头。

我们认为目前中国社会无论是经济、还是政治环境都处于大变革时期,制度和政策将会成为不确定的变革时代中最确定的收益来源,建议投资者积极关注具有国企改革和估值弹性的传统媒体,尤其是具有较强动力的标的。目前各家上市公司的中报陆续发布,市场预期基本消化,我们认为短期来看,风险不大,维持前期的推荐逻辑:回归业绩,寻找弹性和趋势是投资主线。

1)回归业绩,寻找弹性。市场过高的业绩预期导致行业估值中枢下移,未来估值也会向中概股和港股靠拢,稀缺性和市场热情支撑的估值消失,商业模式的估值护城河不会消失。仍然建议投资者关注能够长期维持较高估值、业绩持续性、商业模式拓展性较强的平台型公司。

2)把握趋势,放眼未来。根据TMT行业的技术创新周期,行业未来的趋势将会是利用互联网技术、思想对传统产业产业链和商业模式进行改造,提高生产效率,垂直门户流量入口、承接线上流量变现的线下企业将会成为新的投资热潮。

行业动态:

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数据跟踪:

电影票房、电视剧和综艺节目收益率、页游开服量、IOS平台手游下载及收入。

风险提示:

大股东解禁之后大规模减持;创业板IPO重新开闸;经济下行速度超预期。

（责任编辑：HN666）

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