【资讯】政策组合拳生效A股重心继续上移

政策组合拳生效 A股重心继续上移

本周五，两市股指双双走强，创业板指数继续领涨。

前期我们一直重申，在基建、棚户区改造、水利投资等财政政策微刺激不断加码的同时，货币政策也在发生进一步的定向宽松，总体市场环境偏暖，短线不宜过于悲观。而近期管理层的一系列公开言论和央行定向降准的出台，强化了这一政策调控的基调。这一背景下，主板走势也出现了一些积极变化，短期重心有望进一步上移，但上行空间比较有限。

一方面，近期频繁公布的数据显示经济边际改善，其中不乏管理层一系列组合拳的刺激作用，牵动我国经济命脉的房地产销售数据也有所趋稳。不过，前期销售下滑对新开工等投资情况存在滞后传导，产业链的风险尚未真正展开。在货币政策全面放开前，房地产难言好转。而目前正是我国经济转型升级的关键时期，若重回投资拉动的逆周期调控策略，必定遭遇诸多压力。

另一方面，6月正值年报分红除权时点，以银行股为代表的权重板块股息率具有一定吸引力，短期走好对股指形成助力。但就中长期看，国内除权除息的时点性博弈较明显，除权后较难看到进一步的填权行为。

此外，下周三第一批新股发行正式启动，鉴于沪市为争夺新股资源而采取了一系列积极举措，股指的活跃度将好于1月份。因此，不应过度放大扩容对于主板指数的压力。相对而言，在主板搭台的情况下，我们更看好创业板的结构性活跃。后续市场主要的风险点主要在于投资者悲观情绪的矫枉过正，以及半年报业绩的考验。对于政策面过于乐观的预期将不利于反弹的延续，而市场关注点重回基本面也将压制题材股的炒作空间。

就技术形态看，上证指数打破了此前在2050点上下的窄幅震荡格局，出现了一些积极变化，后市重心有望进一步上移，但空间仍较有限。而创业板指数在走出前期下降通道后，继续稳步盘升，但预计本轮活跃性将弱于今年年初。

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