内幕交易风暴骤起熔盛重工将驶向何处

CUBN记者 毕淑娟 北京报道

目前，中国最大的民营造船企业熔盛重工正遭遇其有史以来最严重的“内幕交易”风暴。

7月27日，美国证监会（SEC）发出一份指控书，称在中海油对尼克森这一重大收购前夕，熔盛重工董事局主席张志熔所控制的Well Advantage公司以及其他身份不明的交易商通过在新加坡的账户大笔购入尼克森股票，在纽约股市非法获利超过1300万美元。

虽然熔盛重工总裁陈强公开表示：“此事肯定与上市公司无关。”但公司仍然摆脱不了内幕交易案的影响。截至7月30日，熔盛重工（港股）的股价跌至1.17港元，当日跌幅高达16.43%，股价创出新低。

张志熔涉嫌内幕交易

7月23日，中海油宣布，在加拿大的全资附属公司CNOOC Canada Holding Ltd.以每股27.50美元的价格收购了加拿大能源企业尼克森(Nexen)流通中的全部普通股，即该收购总报价为151亿美元，并以现金方式支付。

然而，这起中海油近年来的最大收购不仅引起了美国议员的不满，更牵出了SEC的调查。

7月27日，SEC调查称，7月19日，即在中海油宣布这笔交易的前4天，Well Advantage买进了超过83万股Nexen股票，“按收购消息公布当天尼克森收盘价计算，浮盈700万美元”。SEC同时称，其他“身份不明的交易员”利用新加坡账户在收购消息宣布前几天“买了超过67.6万股尼克森股票”，并在消息宣布后，“立即卖出了几乎全部该公司的股票”，获利近600万美元。

针对1300万美元不明原因的盈收，SEC称，“已向纽约市联邦法院起诉。”与此同时，SEC的官方起诉书提醒，Well Advantage实际控制人为熔盛重工创始人兼董事局主席张志熔。

美国证监会列出四点理由提出指控，Well Advantage在7月19日买入尼克森股票的行为高度可疑：Well Advantage购入尼克森股票的时机和数量，恰在公告前两日；Well Advantage至少从2012年1月开始从未交易尼克森股票；Well Advantage在花旗集团的账户超过6个月处于休眠状态；Well Advantage是一家注册于英属维京群岛的公司，总部设在香港，与中海油的主要办公室处于同一地点。

虽然美国证监会目前并未给出直接证据指出Well Advantage的实际控制人张志熔，其本人参与或直接指挥了这场内幕交易。但其关于中海油、熔盛重工、Well Advantage之间的表述，却给外界留下了想象的空间。

作为熔盛重工的创始人、董事局主席兼非执行董事，张志熔目前持有熔盛重工47.75%的股权。在指控书中，美国证监会多次提及，“熔盛重工与中海油这一尼克森的潜在收购者之间，有着密切的商业关系”、“Well Advantage的实际拥有人张志熔，是熔盛重工的控股股东”，意指张志熔存在通过熔盛重工与中海油的商业合作关系、得以提前了解此次收购信息的可能。

据悉，2008年9月，中海油将“南海战略”的重要一环“海洋石油201”深水铺管起重船交与熔盛重工打造，双方首度联袂海工装备；2010年，双方达成战略合作伙伴关系，在当年11月熔盛重工赴港上市之际，中海油以3.12亿元的投资成为基础投资者之一。

7月30日，熔盛重工发布公告称，已经注意到美国证监会的投诉，并预期该事宜“不会影响本集团的日常业务及运作”，“张先生在本公司中没有任何执行职位”，集团的日常业务活动及运作将继续由CEO陈强带领的管理团队负责。

尽管熔盛重工试图撇清与上述内幕交易之间的关系，但投行巴克莱发布报告称，相关事件仍对其股票的交易“有负面情绪上的影响”。

此事在熔盛重工内部亦不啻为扔下一枚重磅炸弹。一向低调的张志熔在行业内很少露面，甚至连公司许多员工都不曾一睹真容。此次涉案一旦被明确，张不仅需面对美国法院可能做出的连本带息返还非法所得、支付民事罚款等判决，亦可能将其数年苦心打造的熔盛重工置于危机之中。

而此前，熔盛重工2011年前提出收购全柴集团及要约收购全柴动力(600218)，由于至今未能执行，已引起投资者的强烈不满，引发严重的信用危机。

熔盛重工面临资金危局

有分析人士指出，熔盛重工实际控制人张志熔涉嫌内幕交易或许从侧面反映出张志熔以及熔盛重工“缺钱”的状态。

目前，由于航运业处于低谷，造船业也因此处于冰冻期，主营业务为造船的熔盛重工也因此被业内视为“缺钱”。

7月30日，熔盛重工公告称， 2012年上半年由于受造船市场下滑影响，船舶订单及价格比去年大幅下降导致利润减少，预计上半年的盈利将比2011年同期大幅减少。有外媒报道称，熔盛重工今年至今没有签下任何订单合同。

其实，熔盛重工面临的问题不仅仅是业绩下滑，其资产负债率从2010年末的71%到2011年末的74%，又进一步攀升至今年3月末的76%。截至2012年3月，熔盛重工资产467.9亿元，负债354.8亿元。

2012年3月末，公司流动负债占比75.7%，短期偿债压力巨大。而根据熔盛重工年报，该公司2011年底筹资活动的现金流为52.7亿元，较2010年的81.1亿元大幅下降35%，筹资能力下降。同时，2011年全年，熔盛现金及现金等价物净增加额转正为负，一度下降16.36亿元。

根据2011年报，熔盛重工未分配利润39.2亿元，占所有者权益攀升至35%，当年利润基本没有分配。熔盛重工主营业务基本面的恶化，或将加重资金危局。

而对于熔盛重工业绩状况的严重恶化，银行方面表现较为敏感。“目前银行已将造船行业视为限制类，除了中行、国开行等已经被熔盛"深套"的银行，其他银行贷款一般不会介入。”江苏建设银行一位人士表示。“一些银行被熔盛绑架了！”甚至有债权银行信贷负责人如此感叹。

巴克莱认为，上述负面消息或将进一步影响熔盛重工的订单。上半年传统造船需求已经非常弱，终端需求疲软导致新订单竞争加剧，船价仍处于下跌趋势，熔盛重工在新订单及盈利缩减的情况下苦苦挣扎。

目前，虽然尚无法预估熔盛重工实际控制人张志熔涉嫌内幕交易会给其带来怎样的变数，但如果按照3倍不当得利罚款计算的话，恐怕本就“缺钱”的熔盛重工会变得更加“差钱”。

熔盛重工这艘巨轮未来将驶向何处？我们拭目以待。

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